【股票投資入門】恆生指數是什麼？如何投資香港恆生指數?

10月22號，香港恆生指數攀高至26126點，連續四周上漲，大幅扭轉此前的疲弱走勢。若有人抓住機會投資了恆生指數，此時必掙得盆滿缽滿。那麽，香港恆生指數是什麼？恆生指數成分股有哪些？如何投資恆生指數？交易恆生指數需要注意什麼？這篇投資入門教學將為想要瞭解和投資香港股市的人提供指引。

一、恆生指數是什麼？

香港恆生指數，英文名爲Hang Seng Index，代碼HIS，是在港交所（香港證券交易所）上市大型公司的市值加權指數。由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，選取香港股市中最具代表性的60家上市股票為成份股樣本，約覆蓋香港股市縂市值的65%，用來衡量香港經濟狀況以及反映香港股票市場行情的股票指數。

香港恆生指數在1969年11月24日首次公佈，最初只有33家樣板股，開始點數為150點，2006年才把成分股增至50支。

香港恆生指數依照不同行業共劃分為4個板塊，他們分別是恆生金融分類指數、恆生公用事業分類指數、恆生地產分類指數和恆生工商分類指數。

由於香港是一座國際性的金融中心，以金融產業為主導，如同臺灣以半導體產業為主導一樣，金融分類指數在香港恆生指數中的比重一直居高不下。

除此以外，港交所是近年來中國大陸企業上市的首選。許多優質的知名公司，如騰訊、阿裡巴巴、中國平安等，都是選擇在港交所發行股票。不僅如此，越來越多的大陸在港上市企業被編入恆生指數成分股，所以恆生指數不僅見證了中國內地經濟的發展，投資恆生指數也是投資中國的選擇途徑之一。

恆生指數的歷史比台股還要悠久，歷經過許多關鍵的節點，如1997年的亞洲金融風暴、2000年的網路泡沫，是香港股市發展的晴雨錶。

二、香港恆生指數歷史走勢與特性

香港恆生指數從公佈最初，至今已有超過50年的歷史，經歷過多次“大事件”，也出現過一系列大調整。

以下是恆生指數走勢的高峰時期：

• 1973年3月9日，恆指達到1774.96點，短期暴漲10餘倍，為第一次估值高峰。

• 1993年12月10日，恆指首次衝破10000點。

• 2000年3月28日，恆指攀至18397.57點新高，為第二次估值高峰。

• 2006年12月28日，恒指首次衝破20000點。

• 2007年10月18日，恆指首次衝破30000點。

• 2007年10月30日，恆指創下31958點新高，為第三次估值高峰。

• 2018年1月29日，恆指再創33484點新高，站上近10年歷史高位。

• 2021年2月17日，恆指逐步從冠狀病毒的打擊中復蘇，再度站上31168.3，為近兩年以來最高水平。

恆生指數也經歷過低谷時期，如下：

• 1974年12月10日，受第一次石油危機影響，恆指跌至150.11點，短期跌幅高達91.5%。其最大跌幅被記錄進世界吉尼斯記錄大全。

• 1987年10月26日，受美國股災，又稱華爾街股災影響，恆指狂跌1126點，單日跌幅高到33.5%。

• 1997年，受亞洲金融風暴影響，恆指從3949點下瀉至1876點，跌幅達到52.5%。

• 2000年3月-2001年9月，受科技股泡沫影響，恆指從19397點跌到8894點，跌幅達到54%。

• 2007年10月-2008年10月，受全球金融海嘯（美國次債危機）影響，恆指從31958點下瀉到10876點，跌幅高達67%。

• 2010年11月-2011年10月，受歐債危機影響，恆指從24989點下跌至16170點，跌幅為35%。

• 2015年4月-2018年2月，恒指從28589點跌到18279點，跌幅為36%。

• 2020年3月19日，受冠狀病毒引發全球股市大跌影響，恆指跌至21139.26，為近三年最低點。

據資料統計，從2001年到2019年，恆指有130個月為上漲行情，98個月為下跌行情，137個月波動幅度處於10-15%的穩定區間，90個月超過這個區間。

與美股相比較，恆生指數的走勢方向與標準普爾500指數（S&P500）大體一致，但上下波動的幅度更大，更易受外界因素的影響和事件的衝擊。如下圖：

在2008年金融海嘯期間，美股下跌50%，但港股跌幅超60%，而造成恆生指數波動劇烈的主要原因在於恒生指數成分股的構成存在缺陷，其中包括：1. 恆生指數多以金融與地產股為主，2.該指數成分股數量少，因此所受波及頗大。

恒生指數的表現與其成分股有緊密的關係。恒生指數有限公司會按季度重新根據上市公司的表現（公司市值、成交額排名、公司財務和行業權重等）來進行成分股的調整或剔除。那麽，目前恆生指數的成分股有哪些呢？

三、恆生指數成分股有哪些？

由於香港恆生指數成分股涵蓋50家最具有代表性的上市公司，因此該指數又被稱為HS50指數。事實上，目前恆生指數成分股一共有60家公司，該指數是市值加權指數，股票市值越大，成分股權重越高。前十大成分股，可能影響恆指超過5成的變化。

香港恆生指數自公佈以來，進行過多次重大改革，但在2020年上半年，仍以傳統的金融與地產股為主。直到2020年下半年阿里巴巴（9988）、小米集團（1810）、藥明生物（2269）相繼被納入恆指，這一格局才被打破。目前，香港恆生指數十大成分股為：

▲截至2021年9月

從列表中可以清晰地發現，恆生指數前十大成分股中，金融業與資訊科技業幾乎“兩分天下”。而在整體恆生指數中，金融業與資訊科技業的權重依然處於主導地位。如下圖：

隨著越來越多大型的大陸科技公司在港交所上市，恆生科技指數也被越來越多人所關注。恆生科技指數也被稱為“港版納指”，是反映香港科技公司市場表現的重要指標。就恆生科技指數的構成來看，該指數是由最大市值的30家在香港上市的科技企業構成，每個公司的權重上限為8%。恆生科技指數的成分股包括：

未來，還會有大量科技股和中概股回歸港交所，恆生指數計畫在2022年中期將成股份擴容到80只，並最終固定為100只。屆時，消費+科技會成為恆生指數中的領先行業，金融和地產的比重下降到40%以內。

當前香港恆生指數成分股選取標準主要依照以下四點：

• 股票面值。
• 成交額大小。
• 聯交所上市滿2年。
• 行業比重。

透過恆生指數成分股選取標準可知，入選了恆生指數成分股的企業多是優質的且具有成長性的企業。那麽，投資者應如何買賣交易恆生指數呢？

四、如何投資香港恆生指數？

投資者可以通過交易成分股、基金、ETF、期貨、差價合約等形式來參與恆指的買賣。長期投資和短期投資恆生指數所應用到的工具各不相同。

1、長線投資：投資恆生指數ETF

恆生指數ETF是指以恆生指數為標的指數的交易型開放式指數基金，是投資香港股市的長期工具，也成爲機構投資者資產配置的重要選擇。除港幣外，恒生ETF還開通了人民幣和美元的認購和申購。美股有3檔港股ETF，規模較大的有EWH，主要追蹤MSCI香港指數，費用比率為0.48%。台股有1檔港股ETF 00649，該ETF追蹤恆生指數，費用比率超過1%，因此在台湾投资恆生指数ETF的费用相對较高。

2、短線投資：投資恆生指數差價合約或恆生指數期貨

（1）恆生指數差價合約

恆生指數差價合約（CFD），是以恆生指數價格為交易對象，由買賣雙方訂立的關於價差的合約。恆指差價合約採用保證金杠杆交易模式，允許投資者在不實際擁有標的證券的情形下，對其價格進行買賣。如果我們預期恆生指數在未來會上漲，那麽我們可以買入該合約。相反，若我們認爲未來恆生指數價格會下跌，我們則可以賣出該合約。投資者賺取的是未來走勢下結算價與合約價的價差。若恆生指數走勢與投資者預期相符，那麽差價為正，投資者賺錢。而若恆指走勢與投資者預期相悖，那麽差價為負，投資者虧錢。

舉個通俗又簡單的例子：

A認為鳳梨價格會上漲，B認為鳳梨價格會下跌，於是兩人約定，未來一段時間，如果鳳梨價格漲了，B把上漲後的價格差額付給A，如果鳳梨價格跌了，A把下跌後的價格差額付給B。

（2）恆生指數期貨

恆生指數期貨，是以恆生指數為交易對象的標準化期貨合約。恆指期貨，採用保證金的交易模式，允許投資者對其價格的漲跌進行買賣，以此賺取差價。投資者既能做多（買漲），也能做空（買跌）。預期恆指上漲，可買入開倉，預期恆指下跌，可賣出開倉。

無論恆生指數差價合約，還是恆生指數期貨，保證金降低了准入門檻，讓投資者減少現金投入，槓桿則放大了利潤空間，讓投資者可以以小博大，雙向交易既能做多，又能做空，讓投資者在熊市中也可以找尋到交易機會。

但是，槓桿在擴大利潤空間的同時，也放大了風險。若投資者操作失誤或踏錯行情節奏，極有可能爆倉出局，提前離場，造成重大虧損。

以投入10萬新臺幣為例，假使選擇100:1的槓桿，則意味著投資者可以撬動1000萬的資金頭寸，利潤空間增加100倍，相應潛在的虧損空間也放大了100倍。即使標的證券只跌去1塊錢，投資者也要虧掉100塊錢。因此，投資者在對恆生指數差價合約與期貨進行中短綫投資時需格外注意。

五、交易恆生指數技巧/注意事項

投資- 收益與風險並存，交易恆生指數要注意兩點：

1、港交所不設漲跌幅限制

在臺灣，為了防止股價暴漲暴跌，保障股民朋友們的權益，股市有漲跌幅10%的限制。而香港股票市場是個成熟的金融市場，因此與美國股市一樣不設置漲跌幅。

2、存在匯率風險

恆生指數ETF持有的資產是以港幣計價的聯交所上市股票，新臺幣對港幣匯率的波動極有可能造成基金淨值的波動。恆生指數CFD以美元計價，交易CFD需要將新臺幣兌換成美元，然而在國際上，美元匯率每天都存在變化，匯率風險無法避免。

除此之外，投資者在投資恆生指數ETF時，要重點留意基金淨值波動風險和交易折溢價風險。而投資者在投資投資恆生指數CFD時，要及時做好止盈止損，避免重大損失。

六、總結

1、香港恆生指數是在港交所上市大型公司的市值加權指數，是用來反映香港經濟和股市價格趨勢的重要指標。

2、恆生指數現有成分股60支，且依照不同行業共劃分為4個板塊，分別為金融分類指數、公用事業分類指數、地產分類指數和工商分類指數。

3、由於香港是一座國際性的金融中心，因此恆生指數成分公司以金融產業為主導。

4、自從2020年下半年，阿裡巴巴、美團等科技股相繼被納入後，工商業在恒指的比重首次超過金融分類指數。

5、由於恆生指數成分股多爲金融業公司，因此該指數與全球股市走勢一致，其極易受到全球金融市場影響。

6、隨著越來越多的中國企業被納入恆生指數，投資恆生指數也是投資中國的選擇途徑之一。

7、國内投資者可以透過ETF投資恆生指數，但費用比率較高。

8、短綫投資者還可以透過差價合約（CFD）交易恆生指數。

9、由於差價合約交易是保證金交易，投資者可以利用杠桿以小博大，但槓桿在擴大利潤空間的同時，也放大了風險，因此投資者在投資恆生指數CFD時，要及時做好止盈止損，避免重大損失。